如(rú)果要论二(èr)季(j同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ì)度迄今，全球股票市(shì)场中最(zuì)为(wèi)靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下(xià)了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下了(le)1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本(běn)股(gǔ)市的(de)最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期缩(suō)短到二季度(dù)迄今的短(duǎn)短(duǎn)一个半月，日股的(de)涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举(jǔ)领(lǐng)涨全球？对(duì)于(yú)许多国(guó)际市(shì)场的投资者而言，近(jìn)来提到(dào)日股(gǔ)的(de)优(yōu)异表(biǎo)现，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股神”巴(bā)菲特在上(shàng)月对日本市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲(fēi)特进一(yī)步增持了日(rì)本五大商社仓(cāng)位(wèi)，令越(yuè)来越多的业内(nèi)人(rén)士开始注意到这一全球(qiú)第三大(dà)经济体的巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背后的成功秘诀(jué)，真的(de)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正(zhèng)在(zài)看到的(de)，人们对(duì)日股的前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据(jù)东(dōng)京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者(zhě)目(mù)前已经(jīng)连续第六(liù)周成为了日本股票的净买家。在此(cǐ)期间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据(jù)交易(yì)所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的(de)股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济(jì)学(xué)”时(shí)代初期以来，他就从(cóng)未(wèi)见过外国投资(zī)者对日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看(kàn)到了(le)日本股市(shì)作为(wèi)避险地的“稳定性”。日(rì)本股(gǔ)票给(gěi)人(rén)的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大(dà)商社的增持，也令不少海外投资者(zhě)对投(tóu)资日(rì)本(běn)产(chǎn)生了更多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日本公(gōng)司就表示(shì)，近来已受到了(le)越来越多平时不太关注日(rì)本市场的海外投资者的咨询。不少(shǎo)海外(wài)投(tóu)资者在(zài)看到日本(běn)股市(shì)的涨幅超(chāo)过美股后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原(yuán)因，他们(men)的建仓买入(rù)又(yòu)进(jìn)一步促使股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前的良性循环(huán)。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力挺日(rì)股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也已相继造访日本。这些海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加大投资(zī)，也存(cún)在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特相(xiāng)信(xìn)美国的增长潜力，但过度(dù)集中(zhōng)会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报(bào)率是(shì)在波动性(xìng)远低于美国科(kē)技(jì)股(gǔ)的情(qíng)况下实现的。这意味着日本股市对美国投资(zī)者来说应该(gāi)颇有吸(xī)引力。对美国(guó)债务上限的担(dān)忧可(kě)能(néng)也刺激(jī)了一(yī)些“末(mò)日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报告(gào)中也表示，“外(wài)资(zī)的回归是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企业(yè)治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者(zhě)今年对(duì)日本产(chǎn)生兴(xīng)趣之(zhī)前，他(tā)们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历(lì)过长达数十(shí)年虚假的曙光和令人失望的低回报(bào)。那么这(zhè)一次，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市场的吸引力就(jiù)一定远(yuǎn)超全(quán)球其(qí)他地(dì)区吗？

　　这便不(bù)得不提日(rì)本(běn)市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市(shì)本(běn)轮上(shàng)涨的主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及(jí)企业(yè)部(bù)门推动向(xiàng)股东返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革已开始见效，这(zhè)项改革最初由已故(gù)前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的(de)派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年中，日(rì)本企业(yè)宣(xuān)布(bù)的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合(hé)714亿(yì)美(měi)元）的历史(shǐ)最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日本(běn)公司(sī)资产负债(zhài)表上有净现金，而美(měi)国的这(zhè)一比例(lì)只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股公司中(zhōng)约(yuē)有54％的(de)公(gōng)司股价低(dī)于每(měi)股账(zhàng)面(miàn)价值，而(ér)标普500指(zhǐ)数成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等(děng)估值指标(biāo)来看(kàn)，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚实的底部和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改(gǎi)变股(gǔ)价(jià)跌破每股净资(zī)产——市净率低于1倍的情况(kuàng)，还(hái)请(qǐng)求上市企业(yè)在意(yì)识到(dào)资本成本的(de)前提下推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会社推出了力争(zhēng)“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中(zhōng)期经(jīng)营计(jì)划和股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬(xún)也宣布了上限200亿日元的股票(piào)回购和(hé)积极压缩政(zhèng)策(cè)性(xìng)持(chí)股的方(fāng)针，该公司(sī)股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(kuò)软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业(yè)在近期公(gōng)布财报时(shí)，也均宣布(bù)了新的股票回(huí)购计划。不(bù)少分析(xī)师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市(shì)公司的回购(gòu)规模(mó)将进(jìn)一(yī)步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引(yǐn)起许多海(hǎi)外投资者的(de)共鸣，他(tā)们(men)开始看(kàn)到(dào)这方面的有利(lì)证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这些变化的推动下(xià)，许多公司(sī)正在回购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定期(qī)公开会议之前与股东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本股票(piào)主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓(gǔ)励意(yì)味(wèi)着“过去两(liǎng)年在这方面发生(shēng)的(de)事情(qíng)比过(guò)去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济(jì)

　　最后，日本(běn)央行目前依(yī)然宽松(sōng)的货(huò)币政(zhèng)策(cè)和日本(běn)相对稳健的经济基本面(miàn)，显然(rán)也对(duì)日股的表现(xiàn)构成了提振。同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗

　　尽管新行长植田和(hé)男(nán)上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变(biàn)其大规模的(de)货(huò)币宽松(sōng)路(lù)线。即便日本通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)率超(chāo)过了央行2％的目标，但植(zhí)田和(hé)男(nán)依然强调(diào)，“还(hái)不能(néng)放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上(shàng)半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价(jià)与(yǔ)经济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央行眼(yǎn)下依然处于(yú)能(néng)让海外投资者(zhě)放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现(xiàn)目前也相(xiāng)对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率增(zēng)长1.6％，创下了(le)近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受益于(yú)中(zhōng)国(guó)放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲外(wài)国游(yóu)客人数从(cóng)此前的(de)182万攀升至(zhì)195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境旅游业(yè)复苏、强劲(jìn)资本支出计(jì)划和日(rì)本(běn)央行持续宽(kuān)松等(děng)积极因素，日本这个世界第(dì)三大经济体(tǐ)的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合(hé)作与发展组织的经济前(qián)景指数来看，日本目前是(shì)七(qī)国(guó)集(jí)团中唯(wéi)一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽(qì)车行业预计利润(rùn)将增长。以内需(xū)为(wèi)导(dǎo)向(xiàng)的企业正受益(yì)于入境游增长的前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的(de)收益。预计日本股市到今年年(nián)底将进(jìn)一步上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也认(rèn)为，日(rì)本股市(shì)今年的(de)涨势或将(jiāng)延续(xù)下(xià)去，因盈(yíng)利增长、股票(piào)回购和估值(zhí)仍处于低(dī)位吸引(yǐn)了买家，巴(bā)菲特的认可、公司(sī)治(zhì)理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或(huò)有望成为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗