如果要论(lùn)二季度迄今(jīn)，全球股(gǔ)票市场中最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风(fēng)景线”，那(nà)么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经(jīng)225指(zhǐ)数进一(yī)步强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了(le)自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证(zhèng)指数已经率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年(nián)8月3日以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示(shì)出日股今年以来的强(qiáng)势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过(guò)了(le)标普500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度(dù)迄(qì)今的短短一个半月，日股的涨幅更是在(zài)全(quán)球主要股指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何能一举(jǔ)领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际(jì)市场的投资(zī)者而言，近来提(tí)到日股的(de)优异表现，脑海(hǎi)中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在(zài)上(shàng)月对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出(chū)的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲(fēi)特进一步增持了日本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内(nèi)人士开始注意到(dào)这一(yī)全球第三大经济体的(de)巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆(bào)发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出(chū)现让(ràng)日股变(biàn)得吸引人(rén)。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是(shì)其他人眼下正在看到的，人们(men)对(duì)日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因(yīn)素在推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其(qí)实(shí)有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需(xū)

　　根(gēn)据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投(tóu)资者目前(qián)已经连续第(dì)六(liù)周成为了日本股票的净买家。在此期间，外(wài)国(guó)投资者大(dà)举(jǔ)涌入了日股股票和期(qī)货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年最大规(guī)模(mó)的资金流(liú)入之一。

　　根据交(jiāo)易所的(de)数(shù)据，在(zài)截至5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海(hǎi)外(wài)交易者(zhě)又净买入了价值7810亿(yì)日(rì)元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初(chū)期以来，他就从未见过外国投资者对日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定和(hé)信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来(lái)越多的(de)海(hǎi)外投资者似(shì)乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的(de)“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷(mí)印象正在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日(rì)本五大(dà)商社的增持，也令不少海外投(tóu)资者对(duì)投(tóu)资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近来已受到了越来越(yuè)多(duō)平时不(bù)太关注日本市场的海外(wài)投(tóu)资(zī)者的咨询。不少海外投资者在(zài)看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其(qí)中的原因，他们的建(jiàn)仓买入又进(jìn)一步促使(shǐ)股市(shì)上涨，形成(chéng)了目前的(de)良性循(xún)环。

　　一个(gè)值得留(liú)意的(de)现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺(tǐng)日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也(yě)已(yǐ)相继造访日本(běn)。这(zhè)些海外资(zī)金(jīn)有意复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本日元融资押注(zhù)高(gāo)股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投(tóu)资，也存在(zài)着(zhe)在(zài)国际(jì)市场(chǎng)上分散(sàn)投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长潜力，但过度集(jí)中(zhōng)会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率(lǜ)是在(zài)波(bō)动(dòng)性远低(dī)于美(měi)国科技股的情况下实(shí)现(xiàn)的。这意味着日本股市(shì)对美国投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)应该颇有吸凝神静气的意思 凝神静气是成语吗引力。对(duì)美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了一(yī)些“末(mò)日准备者”涌(yǒng)入日本股市(shì)，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行(xíng)分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的一份(fèn)报告中(zhōng)也表示，“外(wài)资的回归是日本股市复苏的(de)重(zhòng)要标(biāo)志。（我们）将继(jì)续对日(rì)本股票维持超(chāo)配，并偏(piān)向(xiàng)银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然(rán)，在海外投资者今年对日本产生(shēng)兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前在这片“失(shī)落地带”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达数(shù)十年(nián)虚假的曙光和令(lìng)人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市场的吸(xī)引力(lì)就(jiù)一定远超全球(qiú)其(qí)他地区吗？

　　这便不(bù)得(dé)不提日本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市本(běn)轮上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原因还(hái)源于治理标准的提高，以及企业(yè)部门推动(dòng)向股东返还现金。日本多年(nián)的公(gōng)司治理改革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的(de)派息已大幅(fú)增加，在(zài)截至(zhì)今年3月的财年(nián)中，日本企业宣(xuān)布的回购(gòu)规模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿日(rì)元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司(sī)资产负债表上有净(jìng)现(xiàn)金，而美国(guó)的这一(yī)比例只有20凝神静气的意思 凝神静气是成语吗％多一点；东证(zhèng)指数成分股公司中约(yuē)有54％的(de)公司股价低于每(měi)股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普500指数成分股中这(zhè)一比例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估值指标(biāo)来看，这(zhè)就(jiù)为(wèi)日本股市提供(gōng)了(le)更(gèng)坚实的底部和(hé)更(gèng)高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市(shì)净率(lǜ)低于1倍的情况，还请(qǐng)求上市企(qǐ)业(yè)在(zài)意识到(dào)资本成本的(de)前提下推进(jìn)经营并公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)扩(kuò)大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社(shè)推出(chū)了(le)力争“早(zǎo)日实现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍(bèi)”的中期经营(yíng)计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成(chéng)。清水(shuǐ)建(jiàn)设(shè)株式会(huì)社4月(yuè)下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压(yā)缩政策性持股的方针，该公(gōng)司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头(tóu)企业在近(jìn)期公布财报时(shí)，也均(jūn)宣布了(le)新的股(gǔ)票回购计(jì)划。不少分析师预(yù)计，到今年(nián)5月底，各日本(běn)上市公司的回(huí)购规模将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日(rì)本股(gǔ)票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题(tí)正引起许多海外投(tóu)资者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的有利证据。在交易(yì)所这些(xiē)变(biàn)化的推(tuī)动下，许多(duō)公司正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘(lí)清(qīng)经(jīng)常令人困惑的交叉(chā)持股，并在定期公(gōng)开会议(yì)之前与(yǔ)股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味(wèi)着“过去两年在这方面发生的事(shì)情比过(guò)去30年(nián)还要多(duō)”，这是股(gǔ)市充满活力表现的最大单(dān)一(yī)原(yuán)因。他们(men)对提高股本回报(bào)率有着(zhe)坚定的(de)态度，希(xī)望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本(běn)央行目前依(yī)然宽松的货币政(zhèng)策(cè)和日本(běn)相对稳健的经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行长植田(tián)和男上(shàng)月已(yǐ)走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大规模的货(huò)币宽松路(lù)线。即便日(rì)本通货(huò)膨胀率超过(guò)了央行2％的目标，但(dàn)植(zhí)田和男依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放(fàng)心地(dì)说(shuō)通(tōng)胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年(nián)还(hái)在持(chí)续加(jiā)息(xī)，并已被迫(pò)在物价与经济稳(wěn)定(dìng)之间作出艰难抉择。继续(xù)宽(kuān)松(sōng)的日本央行眼下依(yī)然处(chù)于能让(ràng)海外(wài)投(tóu)资者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数(shù)据显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)前三个月日本(běn)国(guó)内生(shēng)产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个季(jì)度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示(shì)，受(shòu)益于中国(guó)放(fàng)宽旅行(xíng)限制，4月(yuè)商务(wù)和休闲外国(guó)游客人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境(jìng)旅游业(yè)复苏、强劲(jìn)资(zī)本支出计划和日本(běn)央(yāng)行持续宽松等积(jī)极(jí)因素，日(rì)本(běn)这个(gè)世界第(dì)三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组(zǔ)织的经济前景(jǐng)指数(shù)来(lái)看，日本(běn)目前是七国(guó)集团中唯一(yī)一(yī)个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本(běn)企业的(de)业绩(jì)似乎相当不错(cuò)，重(zhòng)要的(de)汽(qì)车行(xíng)业预计利润将(jiāng)增(zēng)长。以内(nèi)需(xū)为(wèi)导向的企(qǐ)业正受益(yì)于入境游(yóu)增(zēng)长(zhǎng)的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收(shōu)益。预计日(rì)本股市(shì)到(dào)今(jīn)年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也认为(wèi)，日本股市(shì)今(jīn)年的涨势或将延(yán)续下去，因盈利增(zēng)长、股票回(huí)购和估值仍处于低位吸引(yǐn)了(le)买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为最新的上(shàng)行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凝神静气的意思 凝神静气是成语吗