中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàn毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(x毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗īn)设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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