AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，季(jì)报(bào)中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一人+工念什么 人工念什么姓个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度(dù)布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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