上市(shì)公司退市在(zài)A股健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(gǔ)早已不稀奇，但连带着(zhe)可(kě)转债(zhài)一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价(jià)连(lián)续20个交易日低(dī)于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及其可(kě)转债(zhài)被终(zhōng)止上(shàng)市，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)或成为首只因正股退(tuì)市而强制(zhì)退市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指标被终(zhōng)止上(shàng)市，其可转(zhuǎn)债已进入退市整理期，引(yǐn)发投资者(zhě)对可转债信(xìn)用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)的担忧(yōu)。

　　可转债兼(jiān)具债券和股票双(shuāng)重(zhòng)属性，自诞生(shēng)以来颇受市场(chǎng)欢迎。一个广为流传的说法是，可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)“下有(yǒu)保底，上(shàng)不封(fēng)顶(dǐng)”，即(jí)上涨(zhǎng)时(shí)有“股(gǔ)性”加油(yóu)，下跌时有“债性”托底，投资(zī)者“进(jìn)可攻退可(kě)守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多(duō)年发展(zhǎn)中，此前一直未出(chū)现因正(zhèng)股退(tuì)市而退市的情况，也未发生过实质性违约事件。

　　随着搜(sōu)特转债等的退市，零违约历(lì)史或(huò)将(jiāng)被(bèi)打破，可转(zhuǎn)债信用风险浮出水面。虽(suī)说可转债退市(shì)后，依然可以执(zhí)行赎回和回售等条(tiáo)款，但由(yóu)于(yú)大(dà)多数上市公司是因经营不(bù)善导致(zhì)退市，财务(wù)状况并不乐观，资不抵债、拿不出(chū)钱(qián)进行赎回的可能性较大。而如(rú)果(guǒ)启动破产重整，公(gōng)司发行(xíng)的(de)可转债划归为普通债权，清偿顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存在(zài)很大(dà)不确定性。

　　接连2只可转债退市，投资者蓦然(rán)发现，“长期稳定的羊毛(máo)”不稳(wěn)定了。事实上，可转债退市并非完全出乎意料，早(zǎo)已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据交(jiāo)易所上市规则，上市(shì)公司股票(piào)被终止上市的，其发行的可转债及其(qí)他衍(yǎn)生(shēng)品种(zhǒng)应当终(zhōng)止上(shàng)市。过(guò)去A股退市(shì)难、退市少，成就了可转债30多年(nián)零(líng)退市、零违(wéi)约的(de)“神话(huà)”。随着(zhe)全(quán)面注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革的(de)持续(xù)推进，市场优胜(shèng)劣(liè)汰(tài)加快，常态化(huà)退市机制正在形成，以上市股为锚的可转债(zhài)也跟(gēn)着(zhe)出清，违约风(fēng)险随之上升。退市(shì)，或将成(chéng)为可转债(zhài)市场(chǎng)新常态(tài)。

　　市场在(zài)发展，生态(tài)在(zài)改变，投资者没有理(lǐ)由一成(chéng)不变，是时候(hòu)重塑(sù)对可转债的认知了。投资者要(yào)改变“闭眼买债”的(de)路径依(yī)赖(lài)，学会优择品种，规避风险。在(zài)选择债券时(shí)，要理性(xìng)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗评估(gū)正股基(jī)本面(miàn)、成长性、估值(zhí)水平以及(jí)发债(zhài)公司偿债能力等，防范债券退市、违约风险；在取舍标的时(shí)，应远离正股业绩表现不佳(jiā)、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股经营效益良(liáng)好、估值合理且随市场下跌估(gū)值出现压缩的标的。并密切关(guān)注可(kě)转债(zhài)市场风(fēng)格(gé)变化，及时调整配置比例和结构，学会在市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监(jiān)管(guǎn)也(yě)应当跟(gēn)上形势变化。目前关于可转(zhuǎn)债(zhài)的退(tuì)市处理还有不少(shǎo)空(kōng)白和盲点，监管部门应(yīng)尽快打齐(qí)补丁，给予市场明确预期。比如，可进一步明确可(kě)转债(zhài)在退市后是否仍存在交易(yì)可能、是否(fǒu)还拥有转股(gǔ)功能等。同时，应加强对可转债的风险防控，强(qiáng)化发行前的信用评级，对于信用(yòng)资质(zhì)较弱的公(gōng)司(sī)，可考(kǎo)虑提高(gāo)担保资产与回售(shòu)条款(kuǎn)等相关(guān)要求，适当提(tí)升(shēng)准入门槛(kǎn)，以更好保护(hù)投资者利益。

　　全面(miàn)注册制下，证券市场将迎来(lái)全方位、根本性(xìng)的变化。过去一些“无脑买入(rù)”“跟风买入”的简单套(tào)路行不通了(le)，一些(xiē)规则(zé)制度上的短板不(bù)能视(shì)而不(bù)见了。各市场参与主(zhǔ)体还需顺时应势，调整包括可(kě)转债在内(nèi)的投资方(fāng)法，完善配(pèi)套制度，提升风险意(yì)识(shí)，共促A股市场健(jiàn)康稳定(dìng)发展。

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