踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下(xià)周一股价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年(nián)底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数(shù)据，后(hòu)者录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零(líng)新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期(qī)末(mò)，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半(bàn)壁(bì)江山的互联网广告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他业务收入增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度(dù)，三六(liù)零(líng)营(yíng)业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公司(sī)称(chēng)主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六(liù)零进(jìn)入2023年(nián)突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三六(liù)零(líng)有搜索引擎(qíng)，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大(dà)模(mó)型(xíng)上有天(tiān)然(rán)优势，公(gōng)司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合(hé)、通过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公(gōng)司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝(pù)光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三(sān)六零年报和(hé)一季(jì)报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年以来(lái)股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投(tóu)资机构为代(dài)表的(de)十大股东却在(zài)逢(féng)高(gāo)大幅(fú)减持。十(shí)大(dà)股东名(míng)单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力(lì)壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合(hé)计减持超约8500万股，即(jí)便按(àn)一季度均(jūn)价计套(tào)现金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把其投资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披(pī)露(lù)的(de)数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体来(lái)看，三六零(líng)全资子公司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权(quán)转让给(gěi)两(liǎng)家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资额(é)为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对外(wài)投资(zī)进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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