财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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