关(guān)注市(shì)场热点消息。

　　美(měi)联储(chǔ)布拉德：利率可(kě)能(néng)需(xū)要进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行长布(bù)拉德(dé)表示，决(jué)策(cè)者可能不得(dé)不进(jìn)一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观(guān)望(wàng)一定时间(jiān)，看看(kàn)经(jīng)济数据表现再(zài)决定(dìng)6月应该采取何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过(guò)去15个(gè)月(yuè)采(cǎi)取的激进政(zhèng)策(cè)遏制了通胀的(de)上(shàng)升，但目前还(hái)不(bù)清楚通胀是否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通胀实质性下降”才(cái)能确信没(méi)有必要(yào)加息。

　　布(bù)拉德还表(biǎo)示，他(tā)认为美联储仍然(rán)可以(yǐ)实现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发经济严重下(xià)滑的(de)情况下帮助通(tōng)胀率(lǜ)回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不(bù)是基(jī)线情(qíng)景(jǐng)。我认为基线情境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决(jué)策者中鹰派官员的(de)代(dài)表(biǎo)人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今(jīn)年在联(lián)邦公开市场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作15日正式(shì)启动

　　中国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香港与(yǔ)内地利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺(shùn)利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于(yú)2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”，是香港(gǎng)及其(qí)他国家和(hé)地区的境外投资者经由(yóu)香港与内地基础设施机构(gòu)之间在交易、清算(suàn)、结算等方面互(hù)联(lián)互通(tōng)的机制安排，参(cān)与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期可交(jiāo)易(yì)品(pǐn)种为利(lì)率互换产品(pǐn)，报(bào)价、交易及(jí)结算币(bì)种为(wèi)人(rén)民币(bì)。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境(jìng)内投资者需与外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)签署报(bào)价(jià)商协议，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中清(qīng)算业务(wù)的清(qīng)算会员或该类(lèi)会员的(de)清算客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外投资者为(wèi)符合人民(mín)银行要求(qiú)并(bìng)完成(chéng)内(nèi)地(dì)银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，并经外汇交易中心(xīn)开(kāi)通“北(běi)向互(hù)换通”交易权限(xiàn)。拟申请(qǐng)开通“北向互(hù)换(huàn)通”交易权限的境外(wài)投资者需(xū)同(tóng)时申请成为场外结(jié)算公司的(de)清算会(huì)员或该(gāi)类会员(yuán)的清算客户。

　　初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币(bì)，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后续(xù)可(kě)根据市场情(qíng)况适时(shí)调整额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙(lóng)，上(shàng)交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市(shì)场出(chū)现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌的(de)嵘泰(tài)转债，昨日早盘却(què)仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时(shí)10分实施停(tíng)牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发(fā)布(bù)关于嵘(róng)泰(tài)转债停(tíng)牌(pái)及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称公司）在上交所网(wǎng)站发布(bù)关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告(gào)称(chēng)，嵘泰(tài)转债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术(shù)原因(yīn)，该(gāi)可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘(róng)泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万(wàn)手，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)债券(quàn)交易(yì)规则》第(dì)一百三(sān)十(shí)条(tiáo)等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五一”假(jiǎ)期(qī)过(guò)后，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽(zǐ)油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联储继续加息(xī)预期以及欧美银行业(yè)危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环境整(zhěng)体偏(piān)弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储如预期(qī)加息25个基点，这是本(běn)轮加(jiā)息周期的(de)第十次加息，也可能是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘(pán)走弱后也迎来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连续下降支撑盘(pán)面走强(qiáng)，菜(cài)油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油料分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油脂市场(chǎng)的(de)强力反(fǎn)弹是由基(jī)本(běn)面的改善推动的。她(tā)表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端的(de)利多预期。油(yóu)脂相关上市(shì)企(qǐ)业一(yī)季(jì)度(dù)业绩大增，多因为(wèi)销量上涨(zhǎng)和(hé)毛利率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行(xíng)火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年(nián)基本持平。这意(yì)味着油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在(zài)一轮补库需求。未来(lái)很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)，餐饮(yǐn)端将(jiāng)持续成(chéng)为支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大豆(dòu)压榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍出现不同程度(dù)的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油(yóu)累库速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出现超(chāo)预(yù)期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中(zhōng)产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼(ní)国内消费180万吨，分(fēn)项数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平(píng)。机构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存减(jiǎn)少的(de)预期支(zhī)撑，BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量降(jiàng)幅不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但(dàn)在价格持续下跌后，利空落地(dì)效(xiào)应以及机(jī)构(gòu)对于4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈油库存预估超(chāo)预(yù)期(qī)下降的乐(lè)观(guān)情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估(gū)下降的(de)原因来自(zì)于马(mǎ)来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料分析(xī)师(shī)贾晖表(biǎo)示，外盘带(dài)动内(nèi)盘油脂价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自(zì)身基本面供应增加的(de)利空因素逐步弱化也对盘面带来(lái)一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五(wǔ)公(gōng)布的一(yī)项调查显示，全球第二大(dà)棕榈油生产(chǎn)国——马(mǎ)来(lái)西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至11个月(yuè)以来最低(dī)水平(píng)，因(yīn)产量持(chí)平(píng)且(qiě)马来西(xī)亚国内使用(yòng)量增加(jiā)。受访的九位分析师(shī)和(hé)贸易商预估(gū)中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月减少并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截(jié)至2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈油(yóu)库存总量为(wèi)77.9万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和国内棕(zōng)榈油库存都在下降，但原(yuán)因各(gè)有不(bù)同。马来西亚棕(zōng)榈油库存下降的主要原因来自(zì)于产量的季节性减(jiǎn)产以及印尼(ní)国内出口政(zhèng)策限制导致的棕(zōng)榈油出口较好。而(ér)国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年初国(guó)内疫(yì)情防控措施(shī)优化调整带来(lái)的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高(gāo)位(wèi)运(yùn)行导致(zhì)棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼(ní)5月(yuè)出口政(zhèng)策出(chū)现调(diào)整，将(jiāng)允(yǔn)许更多(duō)的棕榈(lǘ)油(yóu)出口，市(shì)场对于(yú)马来西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨(jǐn)慎态度(dù)。中国(guó)和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然(rán)库存都不同(tóng)程度下降，但都仍(réng)处于历史较高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈油价(jià)格上涨，将抑制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需(xū)求国(guó)库存偏高(gāo)，棕榈油(y女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗óu)出口需求差，但(dàn)依然没有(yǒu)扭转去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水(shuǐ)平低(dī)是去库(kù)的主要原因。后(hòu)期随着(zhe)产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供需(xū)双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下(xià)降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油(yóu)脂餐(cān)饮需(xū)求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观(guān)消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需(xū)要(yào)进口增(zēng)加，也(yě)就是说进口利润打开，产地让利，这至少需(xū)要(yào)产地库存(cún)压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利(lì)多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性(xìng)。不过，从(cóng)更长的(de)年(nián)度时间周期来看(kàn)，在厄(è)尔尼诺(nuò)气候的预(yù)期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进(jìn)入中(zhōng)期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关(guān)注厄(è)尔尼诺气候的(de)发生和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士看(kàn)来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层面对于(yú)大宗商品(pǐn)的影(yǐng)响仍然起到主导(dǎo)作用。那么(me)，对于(yú)油脂市场来说(shuō)是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)周期(qī)接(jiē)近尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四也放(fàng)慢了(le)激进紧(jǐn)缩(suō)的步(bù)伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场情女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗绪出现反弹(dàn)。不过，随(suí)着美联储会议的结束，市场焦点仍将集(jí)中(zhōng)在美国银行业的(de)任何可能的风险蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎(shèn)态(tài)度(dù)。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前基(jī)本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜籽的(de)丰产对国内(nèi)市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量(liàng)到港的预期对豆系品种带来压(yā)力，另(lìng)外国内(nèi)棕榈油整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得油脂整体的(de)行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油粕(pò)比和(hé)当前年度南美大豆的减产预期的(de)逐渐兑(duì)现(xiàn)背景下，又显得处于(yú)偏低水平。在此情况下，油脂似乎(hū)难以表现出独立走势(shì)，单边行(xíng)情仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾(jiǎ)晖看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预期当中，因此对大宗商品市场的利空(kōng)影响有限(xiàn)。对(duì)于油脂市场来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不低，比(bǐ)如棕榈(lǘ)油工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用消费(fèi)各占一半，但各(gè)国生物柴(chái)油政策比(bǐ)例一段时期(qī)内是固定的(de)，不会因(yīn)为原油及宏观市(shì)场的波(bō)动(dòng)，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食(shí)用作为消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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