全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国(guó)证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水基(jī)金今年(nián)一(yī)季(jì)度末的持仓曝50g是几两 50g是一两吗光。据(jù)了解，到(dào)今(jīn)年(nián)4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十大重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持(chí)仓(cāng)是(sh50g是几两 50g是一两吗ì)两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有(yǒu)所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美(měi)元，位(wèi)列(liè)第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的(de)标的相对(duì)较多，除去(qù)前十大(dà)重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿(yì)滋(zī)国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平(píng)仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在(zài)实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均(jūn)衡(héng)将会(huì)给(gěi)经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收(shōu)益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一(yī)阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区(qū)处于(yú)周期的(de)不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支(zhī)持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水基金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观(guān)望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激进的应对通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽(suī)然(rán)美国经(jīng)济(jì)尚未(wèi)出现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果50g是几两 50g是一两吗美联储进一(yī)步收紧政策，银行业就会(huì)继(jì)续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形(xíng)势再做(zuò)出(chū)决策。

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