近日，有焦化企业发告(gào)知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮(lún)降价，并(bìng)正式进(jìn)入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降(jiàng)价(jià)落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下(xià)调(diào)670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期货2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月(yuè)来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业(yè)等(děng)多因素(sù)共同作用(yòng)的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今(jīn)年的(de)定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需(xū)求利多的信心不足(zú)。其次(cì)，产业(yè)层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤(méi)近2年(nián)来首次通关，并(bìng)于4月进(jìn)一(yī)步(bù)改善(shàn)。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较大增(zēng)长。根据海关总(zǒng)署(shǔ)统计，今年(nián)3月我国共(gòng)计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅(jǐn)为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的(de)大量释放削弱了国内煤(méi)企(qǐ)的议价(jià)能力(lì)，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局公布的房(fáng)屋新开工、施(shī)工(gōng)面积同(tóng)比大幅回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本端、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支(zhī)撑不足，多(duō)因(yīn)素(sù)共振带动焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)主力(lì)合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价(jià)格此(cǐ)轮下跌，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤(méi)因国(guó)内(nèi)产(chǎn)量稳增和进(jìn)口(kǒu)量大增(zēng)，供需关系(xì)逐(zhú)步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另(lìng)外(wài)，下游钢(gāng)材需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调(diào)致使(shǐ)钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材(cái)料端传导。因此，在(zài)失去成(chéng)本(běn)支撑、下游(yóu)施压的(de)双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出现触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹给出升(shēng)水现货空间，买(mǎi)现卖期套利需求(qiú)增(zēng)加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落(luò)地的概率较小，主(zhǔ)要原因是目(mù)前焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近(jìn)140元，而(ér)下游钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭(tàn)则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦化(huà)企(qǐ)业开始提涨，能(néng)否(fǒu)提涨成功？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成本(běn)和焦化利润会因为地(dì)区、设备区别而存在很大(dà)差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化(huà)企业的副产(chǎn)品(pǐn)较少(shǎo)，整体产线的(de)经(jīng)济性一般，对(duì)降价的承受能(néng)力偏低，也因此率(lǜ)先开(kāi)始提涨，不过对整(zhěng)体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未(wèi)出现大幅亏损或需求明显增加的情(qíng)况下，焦价(jià)提涨难度(dù)较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减产节(jié)奏放缓，个别地区钢厂计划复(fù)产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤(méi)焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持(chí)续(xù)采取低原(yuán)料(liào)库存策(cè)略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭(tàn)库存均处于(yú)往年同期高位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应也(yě)有适当的(de)减量，以缓(huǎn)解自身高库(kù)存的压力。基于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤焦的议(yì)价主(zhǔ)动权(quán)仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并不(bù)突(tū)出。焦炭本周供减需(xū)增，基(jī)本面(miàn)边(biān)际改善(shàn)，但钢联公(gōng)布的铁水日产量依然(rán)维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一(yī)般的背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需求仍(réng)有转弱预期。中长期来(lái)看(kàn)，考虑粗钢平(píng)控要求(qiú)，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明(míng)显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙煤中长协(xié)重新定价后，预(yù)计进口(kǒu)量会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和现货短(duǎn)暂劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格(gé)表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块内其他(tā)品种，估值(zhí)相对偏低，这也使得(dé)继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格(gé)出现反弹，但考虑到目(mù)前(qián)钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需压力，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)仍将(jiāng)会(huì)向原(yuán)材料端传(chuán)导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价格波动(dòng)剧(jù)烈，预(yù)计仍将(jiāng)以底部区间(jiān)振(zhèn)荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于(yú)宽松的预期未(wèi)变，在估(gū)值(zhí杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字)回(huí)升后仍将是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端(duān)压力(lì)；二是(shì)终端需求(qiú)存疑，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并未化解(jiě)；三是(shì)海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地(dì)产数据表现依然一般，负(fù)反(fǎn)馈以及粗钢平控都是(shì)压(yā)低(dī)铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便(b杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字iàn)出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中(zhōng)长期来看也是(shì)易跌难涨。

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