5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资产在美(měi)股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度(dù)的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小(xiǎo哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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