本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速布遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文(wén)。除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市场流(liú)动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证5遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用0指数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利(lì)指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金人(rén)士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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