美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(f白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美(měi)国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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