今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都触动的意思解释，颇受触动的意思处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立(lì)了(le)对美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上(shàn触动的意思解释，颇受触动的意思g)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)触动的意思解释，颇受触动的意思国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本(běn)参加(jiā)G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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