金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了(le)居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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