在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议(yì)比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度(dù)观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材(cái)料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预(yù)计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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