美(měi)国债务违约(yuē)的风险比以(yǐ)往任何时候都要大，并有(yǒu)可(kě)能将全(quán)球市场推入一个(gè)全新的痛苦(kǔ)深渊。而在此背景下，投(tóu)资者应如何保(bǎo)护(hù)自身的(de)财富呢？对(duì)此，一份业内机构的最(zuì)新(xīn)调(diào)查(chá)揭露(lù)出了业内人士眼下的(de)真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日(rì)-12日）对(duì)全球637名(míng)受访者进行(xíng)的调查，对于那些寻求避风港的(de)人来说，贵金(jīn)属仍是迄今(jīn中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子)为止的首选，以防华盛顿在(zài)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题上(shàng)的“懦夫博弈”最(zuì)终(zhōng)以崩(bēng)溃告(gào)终。

　　超过一半的金融(róng)专(zhuān)业人(rén)士表示，如果美国政府未能履行(xíng)其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是(shì)其他替(tì)代对冲工(gōng)具的稀缺(quē)。根(gēn)据这份(fèn)最(zuì)新业内(nèi)调(diào)查，在美国债务违约情况下，第二大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问(wèn)有(yǒu)点讽(fěng)刺——因(yīn)为这正是美(měi)国政府可能拖欠支付的重灾区。

　　但(dàn)值得留意的(de)是，即(jí)使是那些相对悲观的分析师(shī)也认(rèn)为，债(zhài)券持有(yǒu)者最(zuì)终会得到偿付——只是要(yào)晚一些。事实上(shàng)，即便在上一次最为令人担忧(yōu)的(de)2011年(nián)债(zhài)务上限危机中，当(dāng)时(shí)标准普(pǔ)尔(ěr)取消(xiāo)了美国最高的AAA信(xìn)用评级(jí)，美国长期国债也依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传(chuán)统避险货币也(yě)有一(yī)些拥(yōng)趸，但(dàn)它们都不如(rú)美元。或者说(shuō)，更(gèng)受欢迎的是比特币——被一些投(tóu)资者视为一种数字黄金。

　　（专业投资者和散(sàn)户投资(zī)者在(zài)美(měi)国债务(wù)违约下的投资(zī)选择(zé)分布）

　　近几(jǐ)周(zhōu)来，美国政界和金融界的大佬们已经(jīng)纷纷发出警告，如果(guǒ)债务上限僵局在大限前(qián)得不到解决(jué)，可能会发生(shēng)什么。美国总(zǒng)统拜(bài)登提醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻(má)烦(fán)”，而(ér)摩根大(dà)通首席(xí)执行官杰米·戴(dài)蒙则疾呼，“其后果可能是(shì)灾难性(xìng)的(de)。”

　　这一(yī)次债务上限危机风险更大(dà)

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示(shì)，这一次(cì)的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过(guò)去(qù)美国所(suǒ)经(jīng)历的最严重(zhòng)的债务(wù)上限危机。

　　目前，一(yī)年期美国主权信用违(wéi)约(yuē)互换（CDS）反映的违约保险成本(běn)已飙升至(zhì)了远超之前几次债限危机时(shí)的(de)水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的可能(néng)性相对(duì)较(jiào)小。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投资和ETF策略主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选(xuǎn)民和国(guó)会的两极(jí)分(fēn)化，风险比(bǐ)以前更高。双方都如此(cǐ)顽固且不愿(yuàn)妥协，意味着他们有可(kě)能无法(fǎ)及时采取(qǔ)行动。”

　　毫无(wú)疑问(wèn)的是，买入黄金进行(xíng)对冲并(bìng)不便宜，因为今年迄今为止，黄金的表现非常好——先是受到中国买家不(bù)断增长的需求的提振，然后(hòu)是银行业危机和美(měi)国(guó)债务违约引(yǐn)发的(de)避险(xiǎn)需求，目前现(xiàn)货黄金(jīn)仅略低于本月早些时候(hòu)触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大(dà)多(duō)数投资者都认为，如果(guǒ)债务上(shàng)限之争僵持到最后关头，但(dàn)美(měi)国政府最终侥幸没有违约，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而，对于如果美(měi)国(guó)政府真的跌(diē)落债务悬崖会发生什么(me)，专业(yè)人士意见(jiàn)不一。约(yuē)60％的散(sàn)户投资者(zhě)预计，如果发生违约(yuē)，10年期美国国债将走(zǒu)软。基准美国国债收益率上周收于(yú)3.46％，较(jiào)今年(nián)高点低63个(gè)基点左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一(yī)些期限非常短的国库券收益率，这些短期(qī)国(guó)库券(quàn)被认为(wèi)最有可能被延期支(zhī)付，这加剧(jù)了(le)国库券收益(yì)率曲(qū)线的扭曲(qū)。收益率最高的(de)是6月初左右到期的国库券，因为这批票据最为接近美国财政部长耶伦所(suǒ)警告的最早在(zài)6月1日触发的(de)违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑(chēng)过6月中旬，其可能(néng)会从预期的纳税和其他收入措施中获得一点的喘息空间，从而能够(gòu)继续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月底到(dào)期国库券的(de)市场(chǎng)定价也表明了一定程(chéng)度的压(yā)力和担(dān)忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国(guó)长期国中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(guó)债购买量曾激增，将10年期国债收益率推至了当时的创纪录低(dī)点(diǎn)，与(yǔ)此同(tóng)时，金价上涨(zhǎng)，数万(wàn)亿美元的全球股(gǔ)票市值(zhí)蒸(zhēng)发。

　　不(bù)过，这一次专业投资者对标普(pǔ)500指数的前景预测(cè)，没有散户交易员(yuán)那么悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实看到短期违约，市场反应将(jiāng)给国会带(dài)来提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不(bù)少受访者还认为，债务上限闹剧已经对(duì)美元造成了(le)一(yī)些伤(shāng)害，41％的人表示(shì)，如果美国政(zhèng)府违约(yuē)，美(měi)元作为(wèi)全(quán)球主要储备货币的地位将面临(lín)风险。

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