金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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