5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成美国总统奥巴马几岁(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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