近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意p>

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意)众审美的(de)不确(què)定(dìng讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意)性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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