大(dà)家好，转眼假期(qī)就结束了，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以(yǐ)及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析研究当前(qián)经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的(de)党(dǎng)中(zhōng)央坚(jiān)强领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国际(jì)两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决(jué)定(dìng)性胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复，经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好态势，经(jīng)济(jì)运行实(shí)现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当(dāng)前(qián)我国经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济(jì)转型升(shēng)级面临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力(lì)，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善性住房(fáng)需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促(cù)进(jìn)房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同(tóng)时(shí)，会议还(hái)提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平(píng)急(jí)两用”公(gōng)共基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分点，低于(yú)临界点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银(yín)行(xíng)被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是(shì)没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一共和银行，这是本(běn)轮美(měi)国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和(hé)特种部队(duì)及时采取行动(dòng)，并(bìng)使用电子对(duì)抗系统(tǒng)，使这两架无人机(jī)出现(xiàn)异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普京没(méi)有因袭击受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉落的(de)无人(rén)机(jī)碎片也没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫(fū)称，乌克(kè)兰(lán)无人(rén)机试图发动袭(xí)击(jī)时普京不在克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫(mò)斯科(kē)州的(de)新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留(liú)在合适的时间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫(mò)斯(sī)科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当地时(shí)间(jiān)3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无(wú)人(rén)机试(shì)图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈(hā)伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特(tè)接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导(dǎo)弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的(de)过(guò)度(dù)博弈(yì)和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的(de)经济、政策(cè)和(hé)外部环境(jìng)相比4月(yuè)继续不断改善，投资(zī)者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个层(céng)面(miàn)实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步(bù)从(cóng)短暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个(gè)关键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场(chǎng)将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持(chí)高切(qiè)低(dī)，关注上半(bàn)年景气持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振(zhèn)市场信心，扩内(nèi)需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外部流(liú)动性(xìng)拐点明确(què)，美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨(kuà)年(nián)筑底特征明(míng)显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行业(yè)的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行(xíng)基础。最(zuì)后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于(yú)今年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶(jiē)段(duàn)，投(tóu)资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药(yào)、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以及其(qí)他板块(kuài)中(zhōng)一(yī)季(jì)度业(yè)绩明(míng)显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细(xì)分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望(wàng)相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合(hé)当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假期间的事件性因素影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)所波(bō)动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在(zài)探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境(jìng)下美国银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场处于再平(píng)衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定(dìng跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗g)或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对(duì)比历史，这(zhè)次牛市第(dì)一(yī)波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著。②牛市初(chū)期(qī)类(lèi)似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或(huò)更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基(jī)本面去伪存真，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影响。我们的(de)资(zī)源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的(de)回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费正在展现出成(chéng)为未(wèi)来经济增长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后(hòu)市(shì)场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及(jí)原油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明(míng)海(hǎi)外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度(dù)经(jīng)济增速不及(jí)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落(luò)，同(tóng)时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也表明(míng)国内经济仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和国内(nèi)政策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情或反复(fù)活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去(qù)年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时(shí)间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史上牛市第一(yī)年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中的(de)第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预期的边际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明(míng)资本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不(bù)会持(chí)续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的(de)下(xg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗ià)降。这一(yī)下(xià)降背(bèi)后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经(jīng)济数(shù)据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后(hòu)第(dì)二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等(děng)因素，可(kě)能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经(jīng)完(wán)成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗shàn)，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五次(cì)“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较为(wèi)明确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美(měi)联(lián)储年(nián)内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛(sài)道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数(shù)集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能够在5月(yuè)完(wán)成最(zuì)后一次(cì)加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于(yú)新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗