分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。<左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全/p>

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产生不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行的左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较(jiào)小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币(bì)规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的(de)资(zī)产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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