今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代(dài)资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jū小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了n)稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ong>9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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