今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券(q湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少uàn)商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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