金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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