金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将交易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境(jìng)外(wài)投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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