财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和分(fēn)红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待(dài)监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来(lái)看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美(měi)国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都(dōu)大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁曾面(miàn)临(lín)利(lì)差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负(fù)债(zhài)成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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