北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)收益率来看，医疗2000克是多少斤 2000克等于多少公斤(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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