金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6五的大写是什么年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年(ni五的大写是什么án)一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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