今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(g纳粹分子是什么意思ōng)告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi纳粹分子是什么意思)进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分(fē纳粹分子是什么意思n)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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