华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金(jīn)的风险(xiǎn)的(de)情况下才是(shì)可持(chí)续(xù)的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里告还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发(fā)过难。他们(men)雇佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会计(jì)师和记者(zhě)，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德(dé)森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以(yǐ)色列(liè)的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司(sī)的(de)网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的股(gǔ)价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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