5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金(jīn)股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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