金融(róng)界4月27日(rì)消息(xī)  顶(dǐng)着“港股(gǔ)白酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆(lù)港(gǎng)交(jiāo)所，尴(gān)尬的(de)是开盘直(zhí)接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过(guò)22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没(méi)有(yǒu)酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第一只(zhǐ)实现资(zī)本上(shàng)市的白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得(dé)注意的(de)是(shì)，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没(méi)有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计(jì)引(yǐn)入两(liǎng)轮(lún)投资者，分别(bié)是有着“华尔(ěr)街之狼”之称的私募股(gǔ)权(quán)巨(jù)头(tóu)KKR和大中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美(měi)元(yuán)、5亿美(měi)元，两次成本分别为(wèi)1.76美(měi)元和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价(jià)8.88港元，这(zhè)意(yì)味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超(chāo)过(guò)22亿(yì)港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡是(shì)一家致力提供以(yǐ)酱(jiàng)香(xiāng)型为(wèi)主的(de)次高端白酒产品(pǐn)的(de)中国(guó)白酒(jiǔ)公(gōng)司。珍酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑(xiào)四(sì)大白(bái)酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型(xíng)、兼马云的钱属于个人吗香型三大白酒(jiǔ)品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡是中国第四大民营白酒公司(sī)，以及中国白酒行业中提(tí)供三种香(xiāng)型白酒的第(dì)三(sān)大公司(sī)。2020年(nián)到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白(bái)酒公司相比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的(de)毛利率(lǜ)超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利(lì)率也超过了(le)70%。

　　导致(zhì)毛利率(lǜ)的直接(jiē)原(yuán)因之一(yī)就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)销售(shòu)及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公(gōng)司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三年(nián)时间，广(guǎng)告费就砸(zá)了(le)15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在(zài)逐步增加(jiā)。报(bào)告期内，公司存货(huò)分别(bié)为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长(zhǎng)趋势，存(cún)货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称(chēng)大(dà)部分存(cún)货为基酒，但仍然(rán)有不少针(zhēn)对其(qí)产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操(cāo)盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的(de)广告支(zhī)出(chū)，这(zhè)与珍酒李(lǐ)渡(dù)创始人(rén)吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手(shǒu)法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父(fù)”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在(zài)湖南(nán)醴(lǐ)陵的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学(xué)校(xiào)毕业的(de)吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集(jí)团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王(wáng)的(de)代理权，仅一年就将川(chuān)酒王销量(liàng)做(zuò)到湖南(nán)第(dì)一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化(huà)，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴(wú)向东想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世(shì)界杯，媒体将时任男足主教(jiào)练的(de)米卢誉为(wèi)神奇(qí)教练和好运福星(xīng)。深谙营(yíng)销的吴(wú)向(xiàng)东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑(xiào)地(dì)说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投放(fàng)量都是全(quán)国第一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的广告(gào)轰炸下，金六(liù)福(fú)迅速成(chéng)为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖(mài)白酒，吴向东也(yě)一(yī)举成(chéng)为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元(yuán)人民币(bì)财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白(bái)酒(jiǔ)还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第108届全(quán)国糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵寒(hán)意从会(huì)上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的(de)相关论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水行(xíng)业颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将(jiāng)长期(qī)进入销(xiāo)量(liàng)负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长(zhǎng)的(de)内(nèi)卷(juǎn)时(shí)代，并(bìng)且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业(yè)的分(fēn)水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中(zhōng)并没(méi)有太受影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的(de)动力，仍(réng)然在低位徘(pái)徊，一二(èr)季度上(shàng)马云的钱属于个人吗市公司业绩会(huì)出现增(zēng)速放缓(huǎn)和进一步分(fēn)化。

　　第(dì)二(èr)，从白酒供(gōng)需-库存周(zhōu)期看(kàn)趋(qū)势(shì)，现在(zài)存在三个矛盾(dùn)：一(yī)是(shì)产区(qū)和供需的矛盾，大产区都(dōu)在(zài)扩产能(néng)，但销量(liàng)在下降(jiàng)；二是名酒企业都在(zài)向下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂(chǎng)会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名(míng)酒(jiǔ)企业渠道(dào)重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠(qú)道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白(bái)酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业(yè)600万吨消失(shī)的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下的(de)价(jià)位带，其原因在(zài)于城市化，大部(bù)分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升级空(kōng)间(jiān)基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出了一组各价格带白酒节前(qián)和节后的终端进(jìn)货(huò)量数(shù)据(jù)。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降(jiàng)19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品节(jié)前下(xià)降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端(duān)价格(gé)节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让我(wǒ)们(men)拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 马云的钱属于个人吗