金融界5月22日消息 日(rì)本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成(chéng)为日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特(tè)的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日(rì)本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露(lù)之后(hòu)，巴(bā)菲(fēi)特已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披(pī)露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的(de)股票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，好好记住我在你体内的感觉我们可能(néng)和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)公(gōng)司(sī)能够(gòu)支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能很好地理解他们(men)所拥有的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资(zī)解决汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行的(de)部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特(tè)再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告诉(sù)大(dà)家姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基(jī)金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设(shè)办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的(de)变化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出(chū)炉(lú)。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的(de)合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可(kě)口可乐(lè)股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去(qù)的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国(guó)际格(gé)局(jú)大(dà)变(biàn)化的背景下，日本经济(jì)的(de)边际变化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在(zài)新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的(de)角色，同时日本在芯片等(děng)产(chǎn)业(yè)发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成(chéng)为了(le)边(biān)际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日(rì)本的(de)经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳(wěn)定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然(rán)不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系(xì)以及人工(gōng)智能的(de)发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定(dìng)程度上出(chū)现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经(jīng)营能(néng)力的(de)改善和价(jià)值的修(xiū)复，其(qí)中敦(dūn)促企业对(duì)投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购(gòu)成为改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌(diē)破(pò)净(jìng)值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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