笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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