今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或(huò)提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一(yī)些议员是(shì)为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对(duì)美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸(bà)权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议(yì)院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将在岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美(měi)国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷(mí)的(de)经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政府没(méi)有提(tí)供真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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