本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成(chéng)电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知名企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但(dàn)公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员(yuán)和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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