金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将(j什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试iāng)面临(lín)经(jīng)济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依(yī)然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联(lián)储政策收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后续政策(cè)宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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