今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在(zài)不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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