编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高(gāo)端制(zhì)造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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