今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前(qián)景(jǐ硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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