金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到(dào)降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度(dù)。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)大(dà)幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点定的(de)空间，首区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点点先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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