本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级(jí)高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员和其(qí)他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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