5月以(yǐ)来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一个无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份(fèn)额(é)分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互(hù)联网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方(fāng)达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)到期(qī)带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风(无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗fēng)险偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括了大部(bù)分内(nèi)地互联(lián)网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国(guó)内科技领(lǐng)域的担(dān)忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏情况，我们确(què)实看(kàn)到由于(yú)线下场景的修复，消费(fèi)需(xū)求出(chū)现(xiàn)了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入(rù)4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较一(yī)季(jì)度环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对于(yú)国内经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出(chū)现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对(duì)强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济(jì)向上，美国(guó)经(jīng)济(jì)进入衰退，所以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实(shí)际结果中美两边(biān)的状态(tài)变化还是需要(yào)更(gèng)长(zhǎng)时间，但大概(gài)率(lǜ)还是会发生(shēng)的(de)，在这个过程(chéng)中的波折就(jiù)对应着人民币汇率和(hé)港股(gǔ)的大(dà)幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细(xì)分领域投资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，并看好人(rén)工智能(néng)、互联网(wǎng)科(kē)技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济(jì)体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改善(shàn)，结(jié)合当前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回(huí)调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技(jì)以及港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投(tóu)分散参与，较(jiào)好(hǎo)平(píng)衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更有价值的(de)细(xì)分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比(bǐ)医药市(shì)场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要(yào)更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机(jī)构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济(jì)数据对港股资(zī)金面会产生较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和(hé)较(jiào)弱(ruò)的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期(qī)更强或者美国(guó)经济下滑比预期(qī)更(gèng)快(kuài)这二者中任一情景发(fā)生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随着市(shì)场预(yù)期更进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的(de)性(xìng)价(jià)比(bǐ)与成长的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场(chǎng)具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平(píng)仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他(tā)们认为国内经济(jì)的(de)复苏节奏(zòu)可(kě)能大(dà)概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向(xiàng)上的(de)弱(ruò)复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观(guān)的(de)预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上(shàng)修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力(lì)也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金(jīn)定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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