中国(guó)金(jīn)融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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