美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就反函数常用公式大全，反函数运算公式近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。反函数常用公式大全，反函数运算公式如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情反函数常用公式大全，反函数运算公式况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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