美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì太深是一种什么体验，太深是不是不好)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集(j太深是一种什么体验，太深是不是不好í)中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的(de)议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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