AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(三角形垂线的定义和性质三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级，垂线的定义和性质七年级zì)化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。

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