4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分(fēn)企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉(mián)花(huā)市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未(wèi)有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。<田井读什么字，畊和耕的区别/p>

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强田井读什么字，畊和耕的区别，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来(lái)的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价(jià)格(gé)也(yě)随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供(gōng)应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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