<g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗/p>

　　5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方(fāng)基金等多家(jiā)头部公募基金密集(jí)申报了(le)跟(gēn)踪(zōng)海外半导体指数(shù)QDII产(chǎn)品，布(bù)局全球半导(dǎo)体市场，引(yǐn)发业(yè)内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来看(kàn)，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续(xù)下跌。不过资金对(duì)主题(tí)ETF越跌越买，区间(jiān)份额增幅最高达40％。拉长时(shí)间看，年内超(chāo)半数半(bàn)导体主题ETF产品份额出现正增长(zhǎng)，最高(gāo)份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)对半导体主(zhǔ)题ETF的(de)越跌越买(mǎi)，主要是(shì)基(jī)于对板块(kuài)中长期投(tóu)资价值(zhí)的肯定。尽管半(bàn)导体板(bǎn)块年内表现(xiàn)震荡，但(dàn)随着国产替代持(chí)续推(tuī)进，以(yǐ)及近期AI行(xíng)情(qíng)的(de)带动下(xià)，板块细分领域仍有较多投(tóu)资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看，在经(jīng)历一(yī)季度的持续(xù)回(huí)调后(hòu)，半导(dǎo)体板块自4月中(zhōng)下旬(xún)以来又(yòu)开始持续(xù)下(xià)跌(diē)。以(yǐ)中(zhōng)证全指半导体(tǐ)指数表现为例，该指数(shù)在4月(yuè)6日攀至(zhì)年内高位后便开始不断下跌(diē)，4月10日至5月12日(rì)区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与半导(dǎo)体生(shēng)产(chǎn)设备板(bǎn)块(kuài)周(zhōu)跌(diē)幅(fú)为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业(yè)中跌幅(fú)居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但资金对(duì)主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF月内份额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片(piàn)主题ETF产品份额(é)变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证韩交所中韩半导体ETF等三只产品份(fèn)额出现(xiàn)下降外，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列第一(yī)，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块持续下跌，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF基金经理田光远(yuǎn)分(fēn)析(xī)，当前半(bàn)导体行业复(fù)苏不(bù)及预(yù)期主要原因，一是国产替代进程不及预期，国内半(bàn)导(dǎo)体企业相比海外半(bàn)导体大厂起(qǐ)步较晚(wǎn)，在技术和(hé)人才等(děng)方面存在差距，在国产替代过(guò)程中产品研发和客户导入进程(chéng)可能不及预期；二(èr)是下(xià)游需求不及预期，在边缘政治和(hé)全球经(jīng)济疲软背(bèi)景下，全球电子产品等(děng)终端(duān)需求(qiú)可能不及预期(qī)，从而导致对半导(dǎo)体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正处于(yú)下行筑底的阶段，但(dàn)我们(men)认为有望(wàng)于今年看(kàn)到(dào)拐点的出现”田光远表示，在(zài)本(běn)轮周期(qī)中，率先回暖的种类要(yào)看芯片(piàn)下游(yóu)的景气度(dù)，有创新(xīn)属(shǔ)性(xìng)和(hé)份额(é)提(tí)升属性的环节会率先回暖(nuǎn)。一(yī)方面(miàn)中国经济体重要的构成(chéng)央国企对资产回报提(tí)出要求(qiú)，民(mín)营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的(de)长期关键驱动力，另一方面短(duǎn)周期维度数字经济(jì)有(yǒu)顺(shùn)周期属性(xìng)，经济复苏会加大企业数字化投(tóu)入力度(dù)。

　　九泰基(jī)金(jīn)战略(lüè)投资部副总监、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵(líng)活配置混合(hé)（LOF）基(jī)金经(jīng)理刘源(yuán)表示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原因，一方面是(shì)2022年(nián)板块调(diào)整(zhěng)幅度较大，行业估值处于(yú)底部位置；另一方面(miàn)市场预(yù)期基本面即将见底，再(zài)加上有AI主题的催化，所以从年初到(dào)4月初半导(dǎo)体指数出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股的(de)股价(jià)其实(shí)是过度反应的(de)，所以随着4月中下(xià)旬半导体一季报披(pī)露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现(xiàn)实的表现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题的降温，综合(hé)因素(sù)引起行(xíng)业(yè)近期的持续回调。”刘源(yuán)直言。

　　长期看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体投(tóu)资价值

　　尽(jǐn)管(guǎn)半导体(tǐ)板块年内表现震(zhèn)荡，但从(cóng)资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能(néng)看出投资者对(duì)板块价值的(de)肯定，多位业内人(rén)士(shì)也表示(shì)，长期看好半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)投资(zī)价值。

　　“我们认为(wèi)当(dāng)前无需过度悲观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示，从基本面(miàn)上，人工智能给半(bàn)导体带来了新的需求(qiú)增量，从周期视角，预计未来1-2个季度(dù)虽(suī)然会有(yǒu)一(yī)定(dìng)业绩(jì)的压(yā)力，但一方(fāng)面需求会(huì)重新(xīn)复苏，另一(yī)方面中(zhōng)国半导体(tǐ)企业有国产替代的(de)中期逻辑支撑；另外(wài)，估值(zhí)方面，半导(dǎo)体(tǐ)板块估值(zhí)波(bō)动(dòng)较大，且子板块和细分线(xiàn)索较多，始(shǐ)终(zhōng)有估值合理甚(shèn)至低(dī)估的机会出现。

　　田光远认为，当前(qián)该板块很多优质(zhì)的公司(sī)处于历史估值分位(wèi)低位区(qū)间，随着需(xū)求回暖或者新(xīn)产(chǎn)品的突破，会有形成很好的投资机(jī)会。他进一步表(biǎo)示，人类历史经历了(le)三(sān)次工业革命(mìng)，前两次都是以能源为对象进行(xíng)创新，第三次是信息(xī)为对象进行创新，当前阶段的人(rén)工智(zhì)能从感知智能走向认(rèn)知(zhī)智能后(hòu)，将对人类(lèi)生产力的提升产(chǎn)生巨(jù)大的影(yǐng)响，也会开(kāi)启(qǐ)新一轮的工业革命(mìng)，它是信息革(gé)命(mìng)经(jīng)历了个(gè)人电脑、互联网革命和移动互联网(wǎng)革命(mìng)后在万物智(zhì)联层面(miàn)的延伸，将(jiāng)会在(zài)经济、社会、政治、军事(shì)等方面全面影(yǐng)响人类社会。当前仍(réng)处于新一轮(lún)产(chǎn)业革命爆发的早(zǎo)期的阶段(duàn)，在人工智能带来(lái)的技(jì)术变革浪潮下(xià)，人工智能对云管端(duān)各方面都产(chǎn)生了影(yǐng)响(xiǎng)，云侧变化最(zuì)为显(xiǎn)著，很多环节发生了改(gǎi)变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力(lì)芯片的GPU、存储芯(xīn)片的(de)HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能应用(yòng)的落(luò)地，端(duān)侧和网侧的新硬件(jiàn)也会产生新的投资机会。因(yīn)此我们(men)长期看好半导体的投资价值。”田光(guāng)远(yuǎn)建议(yì)投资者长期关注该板块投资机会，他认(rèn)为可以重点配置的(de)主线包括以AI为代表(biǎo)的创新线、周期(qī)见底后的(de)复苏线、以及以(yǐ)半导体设备材料国产化(huà)为代表的制造线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基金经(jīng)理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看(kàn)好整(zhěng)个半导体板块，其中，从半导(dǎo)体国(guó)产化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下游(yóu)需求为(wèi)主的芯片设计都会在今年都有非(fēi)常好的机会。首(shǒu)先(xiān)，基本面上(shàng)，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国的极限制裁将加速中国芯片(piàn)的国(guó)产替代，党的(de)二十大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的(de)国产替代提供了(le)坚(jiān)实的理论基础。其次，芯片(piàn)设(shè)计(jì)板块经过近一(yī)年的(de)充分调整，股价已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分反(fǎn)映悲(bēi)观预期。最(zuì)后，伴(bàn)随AI等新需(xū)求(qiú)拉动，整个芯片(piàn)设计板块有望(wàng)正式(shì)迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前(qián)，我们将持续跟踪和调(diào)研半导(dǎo)体行(xíng)业库存、动销数(shù)据(jù)和重点g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗公司(sī)的边际变化，同时动(dòng)态跟踪电(diàn)子消费品的复苏情(qíng)况(kuàng)，预(yù)判半导体景气的拐点(diǎn)。”九(jiǔ)泰(tài)基金刘源表示，展望(wàng)未来，AI的基础(chǔ)模型训练需要大(dà)量算力(lì)，硬件基础设施成为发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯片等(děng)核心环节预期(qī)将会受益，后续有(yǒu)望驱动半(bàn)导体行业持续增(zēng)长(zhǎng)。此外(wài)，半导体设备公司(sī)的一季(jì)报业绩相对较强，国产化(huà)趋势(shì)仍在加速推进，后续半(bàn)导体设备、材料也是可以关注的方向(xiàng)。存(cún)储作为(wèi)半导体中最大的周期品种，也可能在年(nián)内迎来(lái)边际(jì)变化，需要持续动态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景气度修复速度(dù)和估值(zhí)的匹配程度(dù)，尽管基本面改善(shàn)的趋势比较确定，但改善的过程(chéng)中股价有(yǒu)可(kě)能波(bō)动较大，要结合基本面变化综合(hé)判断配置价值，我们也(yě)会通(tōng)过适当调仓来平衡风险。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗